美国就业数据真的好转吗？
好个屁啊！ 看看7月非农数据和失业率，非农新增只有16.4万，远低于预期的20万和前值的25.9万；失业率虽然降至3.8%，但这是根据劳动参与率下降计算的实际失业率（如果劳动参与率不变，失业率达到5.1%）。
再看看7月的CPI，已经上升到6月份的水平（4.5%vs3.1%），继续高于美联储的通胀目标，按照美联储的声明，加息条件是通胀持续高于目标，就业率接近充分就业（目前失业率低于3.5%，并且还在下降趋势中）。
CPI上升的主要原因是，二手车价格暴涨（涨幅超过40％），其他价格（房租、机票等）也有相当幅度的增长。 二手车价格上涨一方面是因为经济复苏，购车需求增加导致的供给不足，另一方面也是因为芯片短缺，汽车产量下降造成的。
按照Fisher的模型（CPI=PPI*（1+预期通胀率）），当前CPI水平已经达到通胀峰值，未来应该会逐步下移到美联储的目标水平（2％）。 但问题是谁能保证，在目前的物价体系中，车价就是唯一的“黑马”呢？ 事实上，美国经济的两大需求（消费和住房）在当前都是供不应求的状态。
以房屋为例，房价已经连续几个月大幅上涨，创出十年新高，而新房开工数量却处于历史低位。随着房价涨势的加速，供应缺口只会更加凸显。 根据IMF的预测，今年美国CIP增幅可能达到3％，明年更是会进一步上升至3.3％，远超美联储的预期。 如果说上次危机美国依靠量化宽松和财政刺激实现了V型反弹的话，这次经济恢复过程中，货币政策空间已经十分狭窄了（利率已经逼近零值），财政政策则因为债务上限的问题面临掣肘，真正可用的工具已经不多。