芭田股份亏损原因？
1.行业格局 复合肥整体产能过剩，2018年公布的数据是9732万吨，2019年前三季度全国共生产复合肥5174万吨。目前行业内80%的企业处于亏损状态，虽然国家出台政策调控肥价，但效果甚微。根据我的了解目前很多大型企业也处于停产状态，因为产能过剩导致的亏损程度已经超出他们的承受能力。
2.公司业绩 2016-2018年，公司的营业收入分别为23.78亿元、23.11亿元和23.06亿元，归母净利润分别为2.38亿元、2.65亿元和1.88亿元；2019年上半年，公司实现营收11.92亿元，同比下滑26.84%，归属于上市公司股东的净利润为-1.68亿元。
我查看了最近几年的财务报表，公司在2016年和2017年的表现还是不错的，2016年是上市以来的最高盈利水平（扣除非经常性损益后的净利润达到2.35亿元），2017年也是上市以来首次实现的年度盈利（2016年全年只实现了600多万元的利润）。但是从2018年开始公司再次出现亏损，2019年上半年继续亏损。从财务报表来看，公司财务状况比较稳健。
但是我们需要注意一个数据，就是应收账款，2016和2017两年公司分别计提了3.34亿元的坏账准备金，也就是在近两年已经确认了将近7个亿的损失，而这些应收账款的源头主要是这两年销售产品的收入，由于回款不好，因此这些款项一直在账面上挂着。 我查阅了近两年的公告，发现公司与主要客户之间的交易具有以下特点：单笔金额较大、周期较长、需要垫资。因此需要客户在较长时间段内分批转账支付款项。这就导致了2016年和2017年公司收款较多，而2018年和2019年上半年收款较少甚至出现了收不回款的情况，由此带来的应收账款无法收回的风险。
另外还需要注意的一个问题是，公司这几年一直在投资新建项目，比如新洋丰肥业年产60万吨合成氨项目以及此次投资的100万吨磷矿深加工项目，根据我的了解，目前并没有产生太多的效益，反而新增了一部分债务。