怎么看指数基金的指数？
怎么看待指数基金，这个问题有些主观了。 对于普通投资者来说，可能最直观的感受是“买基金比买股票容易”、“选择基金不如选择股票”；而一些专业的投资人可能会考虑更多的信息，比如“跟踪误差最小化”“管理费用最低”“最大程度贴近标的指数”等等。 不论怎么样，对于大多数人而言，购买基金就是为了追求一个“稳”字。而在诸多风险类型中，市场风险又是第一重要的。也就是说，在控制其他因素的情况下，投资者们普遍倾向于将基金的风险定义为“波动率”（Volatility），或更细化的“年化波动率”（Annualized Volatility）。
1. 波动率是什么？ 为什么要关注它？
波动率是指金融资产（如股票和基金等）价格变动的一阶原点矩，可以用其度量资产价格波动的幅度。 就是波动率大小表明了资产的变动范围有多大。 如果让我们把投资比作一场长跑，那么波动率就像是我们每一步的跨距，它是影响我们最终成绩的重要因素之一。要想取得理想的战绩，既需要每迈一步都脚踏实地，又需要保证步伐不会太小。反之，如果一步跨得太远或者太频繁，都有可能前功尽弃。
2. 如何计算波动率？ 衡量波动率最常见的方法是采用标准差或者方差来表示。它们的计算公式如下： 标准差的含义是，在一定概率水平（置信区间）上，收益分布的平方平均数。它反映的是收益变化的离散程度。而方差的概念和标准差一样，只是它的数值更大。因为方差同时考虑到了正负两个方向的信息，所以更加全面。 值得注意的是，以上公式是基于过去收益计算的方差与标准差。未来的收益是无法根据已知的信息来计算出准确值的，因此人们往往采用“预期”的概念。就是将未来期望的收益按照上述公式进行计算。
3. 指数增强策略如何做到波动率低且高收益？ 指数增强策略通过选股或择时获取主动管理收益。由于主动管理理论证明，任何策略只要连续交易一定能产生正向的超额收益率，从而实现高于基准的组合回报。只要策略的选股能力足够好，就能够持续为投资者带来超过市场的超额收益。同时，因为主动管理策略本身具有分散化的特征，单个策略发生损失的时候，其他策略表现良好，整体组合不至于过于难看。
而且，很多优秀的指数增强产品能够做到低波动和高收益。其原因在于他们能够把握市场的波动率结构。即能在适当时机把握住低风险的套利机会。这种机会往往稍纵即逝，当投资者追涨杀跌或者因恐惧而恐慌抛售的时候，指数增强策略却在悄悄的积累着收益。所以投资者在购买相关产品的时候一定要擦亮眼睛，多多关注业绩归因报告，看一下各个策略的业绩来源，这会对你的决策有重要意义。