中国股市萎靡原因？
A股这十年，真的挺憋屈的。 2007年大牛市之前，A股的市值被严重低估了。当时GDP增长率每年都接近两位数，而股票市值/GDP比却一直在30%以下徘徊。甚至低于全球主要市场的水平。 所以从2005年开始，我就一直坚信A股不可能永远这么低，早晚有一天会涨起来。
但后来发现事情并没有想象的那么简单——虽然GDP稳步增长，但股市却一直在低位运行。 为什么会这样呢？ 这其中是有矛盾的。按照理论来说，股价反映的是企业价值，当企业盈利提高时，股价就会上涨，反之则下跌。 但A股却不是这样，至少不是单纯这样。因为A股市场还有一个特征：政策市。
所谓政策市，就是投资者对于政策的反应过度敏感。比如2001年到2004年的股市下跌，其实根本原因是宏观经济的下滑和上市公司业绩的萎缩，但股市却在2001年下跌了22%以后，又在2002-2004年间继续大跌了65%！ 这是什么原因呢？原因就是“政策底”没有真正形成，所谓的“市场底”就不可能真正出现。只有政策开始支持股市的时候，真正的底部才能确认。
而近年来，每次大盘要启动，必有大政策。但是每次大涨几日后，又迅速拐头向下，因为资金的情绪总是反复无常。
为什么资金的情绪会反复无常呢？ 因为A股市场除了有上市公司业绩这个驱动因素外，还有另一个更加复杂的驱动因素——融资的功能。 中国是一个融资大户，是全世界IPO发行量最大的国家。 A股从一开始建立，就肩负着为经济发展融资的重任。这些年虽然也融到了资，但也付出了惨痛的代价——大量流失的金钱通过分红和新股发行被输送进了国际机构的腰包。
更为恼火的是，这些流入境外的资金大多流向了美国，买了美国的国债，间接支持了美国的消费能力。 而那些本该属于人民的利润，却一直被套在上市公司的股票里，难以退出，导致股民的损失难以弥补，而且一直承受着股价下跌的风险及带来的痛苦。