海天味业股票如何？
1、酱油市场容量是有限的，行业集中度低 2019年调味品零售规模783亿元，酱油占比约65%；2019年酱油市场规模约489.5亿，海天的市占率23.3%。根据欧睿数据，全球酱油行业CR3为35.3%，海天国际（海天味业海外工厂）的市占率为20.6%；而国内CR3不到15%，海天味业的市占率达到13%。 海天是国内唯一一家实现全国布局的酱油企业，通过自建生产基地快速抢占市场份额，但仍有大量区域市场仍被当地品牌所把持。目前海天在国内已经形成了以“南北双基地”的生产格局，公司计划继续拓展产能空间。
从历史数据来看，酱油行业的成长性并不高，过去五年复合增速仅为4.9%。而且酱油是个相对成熟的赛道，行业集中度提升的空间较小。
2、醋的市场容量小且同质化程度高 从消费量来看，我国人均食醋消费量为平均不到10斤，远低于其他调味品的消费水平。2019年我国食醋行业产量达到2335万吨，同比增长了3.1%。行业内主要生产企业包括恒顺醋业和白醋龙头龙门醋业等。
3、蚝油处于成长期，但海天在行业内的份额不高。 根据中国调味品协会统计，2019年全国蚝油产量约258.7万吨，同比增长9.8%。2019年行业CR5仅24.7%，前五大企业分别为中山益海、李锦记、海洋王、海天味业以及沙琪玛生产商海欣食品，其中海天味业以5.0%的市占率排名第五。 目前公司正在推进大蚝汁项目，未来有望成为新的增长极。 海天味业的增长引擎就是渠道建设，公司采取的是深度分销的模式，经销商数量多但渠道下沉力度不够，因此公司目前正在大力发展线上业务来弥补线下渠道的不足点。不过由于线上销售利润率低，对公司的整体业绩影响不大。
4、料酒行业分散，海天味业份额较低 料酒的品类发展时间较短，消费者认识度不高，所以其销量也较少，2019年的销售额只有42.3亿元。目前，料酒市场竞争激烈，行业集中度极低，2019年市场CR5才刚超过10%，海天在行业内只排第四位。
5、火锅料赛道空间大，竞争格局良好 海天于2008年开始进军火锅底料行业，产品主要包括鱼汤汤底料、麻辣牛油汤底料和白汤清鸡汤底料三大系列二十多个单品。公司自研了菌株技术并实现了生产端的自动化控制，产品品质较高。根据灼识咨询报告，2019年川味火锅市场规模达万亿元以上，预计2024年将增至1.6万亿元。目前我国火锅调味料市场CR5约为10%，海天排在第六名，市场占有率仅1%左右。