对冲基金的原理是什么？
对冲基金，这个名词在金融界里的知名度可说是如雷贯耳。要理解它的运作，需要先了解两个名词：阿尔法（alpha）和贝塔 (beta) 。
阿尔法是基金业绩的衡量指标，表示投资组合超过基准指数的收益部分，也就是超额回报率。而贝塔则是评估风险的关键指标，代表的是标准差，也代表着风险的大小。 一个完全由Alpha驱动的风险中性策略，其公式如下： 其中，RT为时刻t的累计收益率；Rf为时刻t的基准收益率；n为时间点数。策略的Alpha值为： 策略的贝塔值可以通过将上式两边同时求方差得到： 一个风险中性策略的贝塔值就等于其阿尔法值。 所以，通过对冲的方式去实现超越市场、获得收益的目的。
需要注意的是，上面提到的贝塔与阿尔法都是统计量，分别描述了策略或资产收益的特性。但真正的贝塔与阿尔法应该用策略或者资产的过去实际收益进行计算，而不是用历史模拟来估计。 使用历史模拟的方法虽然简单快捷，但是有显著的问题。
第一，因为采用的历史数据总是有限的，所以历史模拟的结果也必然受数据采样的影响。第二，由于股票价格受到众多不可控制因素的影响，策略的历史模拟结果往往存在异方差性。而传统的优化方法对于处理这类问题非常有效，因此基于历史数据的优化方法是可行的。
当然，最直观的理解方式就是对比测试了，通过把我们的策略跟其它策略或是基准进行对比，看看我们在历史数据上的表现如何，进而判断该策略是否值得继续持有或者是修正其策略参数。一般来说，我们比较关注的几个方面包括：绝对收益率、相对收益率、最大回撤以及策略的夏普比率等。