为什么美国不发新股？
我这里所说的新股，是相对于美股市场已经上市多年（通常10年起步）的成熟企业来说的。这些“新股”在发行时会有一定溢价，但后续随着公司业绩释放，股价也会回归理性。这样的定价机制使得投资者对于新上市的公司会有一个合理的预期。而不会像国内很多所谓的“新股”一样，还没上市就各种炒作，然后上市后破发，这种极差的体验会打击投资者的信心。所以从某种程度上说，美股的新股其实并没有想象的那样“新”。
那为什么不干脆直接把那些“老股”全部抛掉呢？一来这些“老股”本身有很高的流动性，二来很多“老股”的价格本来就已经很便宜了，三来把“老股”全部清仓的话，短期内需要缴纳大量的资本利得税。 所以你看，虽然美国有很多所谓“新股”，但其实这些股票经过多次的转手之后，最终实际拿到手里面的钱并不多。
反过来，A股很多时候明明是一堆“老股”，但在一级市场上却炒成了“新股”，价格上去了，但是估值没下来，到最后真正能挣到钱的人并不多。 至于原因嘛，还是因为中国是一个新兴的市场，所以会有很多政策去呵护这个市场。而在一个蓬勃向上的市场里，“炒新”确实能够收到很好的效果，毕竟供需关系在那里摆着呢。
但是一个成熟的市场，应该让股票的供给和需求的关系回归到它本质上应有的关系。这可能需要一个很长的过程，就像美股曾经也是一堆垃圾股，但是随着时间流逝，慢慢变成了优质股的集中地。