巴菲特投资麦当劳么？
查理·芒格说，如果福特汽车以现在的市值出售，那么他们只值100亿美元！ 我想说的是，如果麦当劳以目前的市值出售，可能值690亿美元（2348亿人民币） 。但是，没有人愿意买走自己手中拥有的资产。于是，两家公司可以继续维持现状。 这正是伯克希尔持有可口可乐和吉列的过程。
2022年3月，可口可乐宣布回购了7.5亿美元的股票；同年7月，可口可乐再次回购了7.5亿美元的股票。2022年前三季度，可口可乐累计回购了25亿美元的股票。 同样，2022年6月，吉列宣布回购高达10亿美元的股票。2022年前三季度的数据显示，该公司已累计回购了14亿美元的股票。 通过回购股份，公司可以减少流通在外发行的股份数量，在保持总股本不变的前提下，提高每股收益水平。更重要的是，股票回购之后，这些资金将会成为公司的自有资金，而不会流向市场。
从财报来看，无论是可口可乐还是吉列，都没有足够的现金来进行大规模的投资，这两家企业的“真金白银”都来自回购股票。 更妙的是，由于美国的税法规定，企业用于员工持股计划的资金不能算作应税收入，因此很多企业会利用这种政策漏洞来减少自己的税收支出。比如，可口可乐在2021年年报中就说，他们已经建立了总额为35亿美元的“全球多元化计划”以及总额为75亿美元的“美国人机会计划”。这两个计划都是为了吸引和保留人才，确保可口可乐长期平稳发展的需要。
当然，这个计划最终多亏了美国人的税收政策才得以实施。 如果按照巴菲特的标准来计算的话，我认为可口可乐的价值应该在2400亿美元左右——比目前市值高出30%。同时，我也认为吉列值140亿美元。 所以，巴菲特真正的持股组合应该比现在少很多。他真正看中的几家企业的价值其实都很高。只不过，现在估值过高导致他不舍得卖，但又不放心给别人买的尴尬境地。